A S&P Global Ratings reafirmou a nota em brCCC+ atribuída às debêntures do tipo senior secured da Santo Antônio Energia no montante de R$ 700 milhões, emitidas em duas séries, com vencimento final em 2022 e 2024. A agência de classificação de risco reafirmou ainda o rating de recuperação 2 dessa dívida, com uma expectativa de recuperação acima de 100%, ou seja, na camada superior da faixa). Contudo, todos esses ratings foram retirados a pedido do emissor, a perspectiva do rating de longo prazo da empresa no momento da retirada era negativa.
Outro relatório da agência relaciona os ratings para a Duke Paranapanema. Foram reafirmadas as notas ‘BB’ na escala global e ‘brAA-‘ na Escala Nacional Brasil. A S&P afrma que essa avalição tem como base a percepção de que a empresa tem mantido uma geração de caixa e métricas de crédito fortes e previsíveis, apesar da seca severa nos últimos dois a três anos, ao mesmo tempo que mantém um volume significativo de distribuição de dividendos aos acionistas, que em 2015 totalizou R$ 199 milhões.
Entre os destaques estão o desempenho alinhado às expectativas, com uma margem ebitda acima de 50% em 2015, graças à melhora nas condições hidrológicas no Brasil e à redução do Fator de Ajuste de Energia.
Contudo, a perspectiva também é negativa. A agência explica que esse viés reflete a queda do rating soberano do Brasil, dada a expectativa de rebaixarmento dos ratings da empresa se realizar ação similar às do país. Na opinião da S&P, o rating da empresa está limitado ao do soberano, porque esta não passaria no teste de estresse em um cenário hipotético de um default em moeda local por parte do governo soberano brasileiro.
