A agência de classificação de risco Fitch Ratings afirmou em ‘AA+(bra)’ o Rating Nacional de Longo Prazo da Companhia Energética do Maranhão e de suas emissões de debêntures de espécie quirográfica. A perspectiva do rating corporativo é estável.
Segundo a agência, os ratings refletem a expectativa da Fitch de que a Cemar será capaz de manter forte perfil financeiro, com alavancagem financeira líquida abaixo de 2,0 vezes, alongado perfil de vencimento da dívida, robusta posição de liquidez e forte geração operacional de caixa, mesmo após a próxima revisão tarifária, em 2017. A agência acredita que a companhia conseguirá suportar uma provável maior demanda por dividendos de sua controladora, Equatorial Energia S.A. (Equatorial).
A Fitch acredita que o fluxo de caixa livre (FCF) da Cemar deve ficar positivo nos próximos três anos, em BRL140 milhões, em média, beneficiado, em especial, pela redução dos investimentos para cerca de BRL300 milhões em 2017 e BRL420 milhões em 2018. Em 2020, um pagamento mais substancial de dividendos deverá tornar o FCF novamente negativo. O FCF da companhia também será pressionado por um volume maior de investimentos em 2016. No período de 12 meses encerrado em 30 de setembro de 2016, o CFFO, de BRL637 milhões, foi insuficiente para cobrir os investimentos, de BRL584 milhões, e os BRL62 milhões de dividendos pagos, o que resultou em FCF ligeiramente negativo, de BRL10 milhões. A expectativa para 2016 é de FCF negativo em aproximadamente BRL190 milhões.
