A agência de classificação de risco Fitch Ratings afirmou na última terça-feira, 25 de agosto, em ‘BB+’, os Ratings de Probabilidade de Inadimplência do Emissor em Moedas Estrangeira e Local da ISA Capital do Brasil e o Rating Nacional de Longo Prazo da empresa em ‘AA-(bra)’. A agência também afirmou o rating das notas seniores com garantias da companhia, em circulação no mercado, no montante de US$ 31,6 milhões, em ‘BBB-‘. A Perspectiva dos ratings corporativos é Estável. Em paralelo, a Fitch afirmou o Rating Nacional de Longo Prazo da Cteep em ‘AA+(bra)’. A ação de rating também se aplica à primeira emissão de debêntures da empresa, em circulação no mercado, no montante de R$ 65 milhões, com vencimento em 2017. A perspectiva do rating corporativo é estável. 

De acordo com a Fitch, os ratings da Cteep refletem a sua forte qualidade de crédito, apoiada no baixo risco de negócio do setor de transmissão no Brasil, com fluxo de caixa operacional previsível. A análise também considerou a eficiência da companhia na administração de seu perfil financeiro, após a acentuada redução das receitas, já que a Cteep aceitou a renovação antecipada de sua principal concessão, no início de 2013. A agência considera positivo o uso da compensação recebida pelos ativos não depreciados como pagamento inicial de parte da dívida da transmissora. Os ratings também levam em conta o moderado risco regulatório.

Já os ratings da ISA Capital contemplam o perfil de crédito da Cteep, seu único ativo operacional e fonte de dividendos. As obrigações da ISA Capital estão estruturalmente subordinadas às da Cteep. A agência acredita que q flexibilidade financeira da ISA Capital poderá se beneficiar do valor de mercado de suas ações da Cteep, caso os dividendos recebidos desta última não sejam suficientes para honrar suas obrigações.

Para que haja uma ação negativa de rating na Cteep, é necessário que ocorram fatos como  uma alavancagem líquida consistentemente superior a 3,5 vezes ou um índice de fluxo de caixa das operações somado a caixa e aplicações financeiras edívida de curto prazo abaixo de 1,5 vez. Na ISA, orebaixamento , uma forte desvalorização do valor da CTEEP e um cenário adverso para a negociação de um novo programa de resgate das ações preferenciais poderão pressionar os ratings.