A Agência de classificação de risco Fitch atribuiu o rating ‘BB-/RR3’ para proposta da Cemig GT de emissão de US$ 1 bilhão em eurobonds seniores sem garantias reais, com vencimento em 2024. A agência também atribuiu ratings de Probabilidade de Inadimplência do Emissor de Longo Prazo em Moedas Estrangeira e Local ‘B+’ para a Cemig e suas subsidiárias integrais Cemig GT e Cemig-D. A perspectiva é negativa.
De acordo com a Fitch, os eurobonds propostos serão garantidos pela holding, e os recursos da emissão serão utilizados para antecipar pagamento de dívida. Na análise da agência, os IDRs da Cemig e das suas subsidiárias refletem o seu fraco perfil de crédito consolidado, caracterizado por baixos índices de cobertura da dívida de curto prazo e juros elevados em sua dívida. Ela acredita que o plano de desinvestimento é crucial para possibilitar que o grupo melhore seu perfil financeiro. A expectativa é que o grupo precisará rolar até R$ 6 bilhões de dívida até o final de 2018, mesmo considerando a emissão de eurobonds. O grupo precisará provar que ainda dispõe de alternativas para refinanciar a dívida, mesmo às custas de elevadas taxas de juros.
Ainda segundo a Fitch, é improvável que o rating seja alterado de curto a médio prazo. A revisão da perspectiva dos ratings corporativos de negativa para estável depende de melhora significativa do perfil de dívida do grupo. A Fitch espera atribuir Rating de Recuperação ‘RR3’ à proposta de emissão da Cemig GT, o que reflete perspectivas de recuperação na faixa de 51% a 70% em caso de inadimplência, tendo em vista a geração de fluxo de caixa do grupo e sua forte carteira de ativos.
