A S&P Global Ratings reafirmou o rating ‘brAA-’ atribuído à primeira emissão de debêntures senior secured da Cachoeira Paulista Transmissora de Energia S.A, no valor de R$ 220 milhões e com vencimento em 2023. A perspectiva do rating é negativa.
Na análise do rating espera-se que a CPTE continue apresentando taxas de disponibilidade acima de 99% nos próximos anos e que suas despesas operacionais não apresentem aumento significativo, garantindo a previsibilidade de sua geração de caixa disponível para o serviço da dívida.
Na opinião da S&P, a transmissora apresenta alta probabilidade de entrar em default em um cenário de default por parte do governo soberano brasileiro. Nesse cenário, a companhia estaria sujeita a controles de tarifas e de sua geração de caixa operacional e, portanto, a capacidade de servir a dívida seria negativamente afetadas.
O marco regulatório para o setor de transmissão de eletricidade no Brasil permite um fluxo de receitas estável e previsível derivado do modelo de Receita Anual Permitida (RAP), o qual se baseia na disponibilidade das linhas de transmissão e não no volume real de energia transmitido. Na visão da Agência isso protege o setor de transmissão contra a volatilidade da demanda de eletricidade e também de cenários macroeconômicos adversos, uma vez que elimina riscos de demanda e também de preços de eletricidade.
