A S&P Global Ratings atribuiu rating de crédito ‘brAA+’ à proposta de emissão de debêntures da Equatorial Transmissora 1 SPE, Equatorial Transmissora 2 SPE e Equatorial Transmissora 3 SPE. Serão três emissões de debêntures senior unsecured, com termos semelhantes, no valor combinado de até R$ 190 milhões. São R$ 55 milhões para a primeira, R$ 45 milhões para a segunda e duas séries no valor total de R$ 90 milhões da SPE 3. O vencimento final é 2033, e os papeis contarão com a garantia irrevogável e irretratável da Equatorial Energia (brAAA/Estável/). Os recursos da emissão serão aplicados, principalmente, para executar investimentos necessários na construção de suas linhas de transmissão.
O rating atribuído às emissões, explicou a agência de classificação de risco, se baseia na garantia fornecida pela Equatorial Energia e se qualificam para o tratamento de substituição de rating. O rating ‘brAA+’ dessas emissões se encontra um degrau abaixo do rating de crédito corporativo da Equatorial Energia na Escala Nacional Brasil, como resultado da subordinação estrutural das obrigações desta holding em relação às obrigações existentes no nível de suas subsidiárias operacionais.
A escritura das emissões conta com um mecanismo que prevê a substituição do garantidor original, a Equatorial Energia, pela Equatorial Transmissão, no caso de 60% das oito linhas atualmente em construção por esta atingir o completion financeiro – ou seja, quando cada linha apresentar um índice de cobertura de 1,2x por pelo menos 12 meses –, contanto que a alavancagem delas se mantenha dentro dos limites pré-determinados (índice de dívida sobre EBITDA de 6,5 vezes até 2022, de 6,0x no segundo trimestre de 2023, de 5,5x no terceiro trimestre de 2023 e de 5,0x do quarto trimestre de 2023 em diante).
