A agência de classificação de risco S&P Global Ratings atribuiu o rating de crédito ‘brAA+’ à proposta de primeira emissão de debêntures no valor de R$ 400 milhões da Equatorial Alagoas, com vencimento para 2023, e que contará com a garantia do seu controlador, a Equatorial Energia, cuja avaliação é de brAAA e perspectiva Estável. Os recursos serão principalmente destinados ao reforço da posição de caixa da concessionária de distribuição de energia alagoana e ao refinanciamento de suas dívidas.
Segundo a S&P, o rating atribuído se baseia na garantia “irrevogável e irretratável” fornecida pela Equatorial Energia, a qual se qualifica para o tratamento de substituição de crédito da antiga Ceal e seu histórico de geração de caixa operacional negativo dos últimos anos.
O rating ‘brAA+’ encontra-se um degrau abaixo da análise de crédito corporativo da Equatorial na Escala Nacional Brasil, como resultado da subordinação estrutural das obrigações da holding em relação às dívidas já existentes no nível de suas subsidiárias operacionais, que, por sua vez, representam cerca de 85% das obrigações financeiras do grupo.
A Equatorial Alagoas possui os direitos exclusivos de concessão para atender o estado de Alagoas até o ano de 2049, distribuindo energia para cerca de 1 milhão de clientes, que consumiram aproximadamente 3.500 GWh em 2018. A empresa foi integrada ao grupo Equatorial no começo de 2019, e já recebeu uma capitalização de aproximadamente R$ 550 milhões desde que foi adquirida da Eletrobras.
Considerando o histórico positivo relativo à recuperação de ativos de distribuição, a S&P diz acreditar que a companhia tenha capacidade de não somente expandir seu serviço no estado, mas também melhorar as atualmente fracas métricas de qualidade de serviço, o que se traduz em maior geração de caixa operacional e fortalecimento de suas métricas de crédito.
