A Fitch Ratings afirmou os Ratings Nacionais de Longo Prazo ‘BBB-(bra)’ de emissões de debêntures da Santo Antônio Energia, com Perspectiva Estável. A primeira série da primeira emissão de debêntures, com vencimento em outubro de 2037, tem valor de R$ 760,1 milhões. A segunda série da primeira emissão de debêntures, também ao montante de R$ 760,1 milhões, vence em junho de 2038. Já a segunda série da terceira emissão de debêntures, é de R$ 500 milhões e vence em abril de 2024.
De acordo om a Fitch, os ratings das emissões de debêntures da Saesa se baseiam no perfil operacional da companhia, que, apesar de apresentar geração de caixa estável e previsível, por ter receitas contratadas e participar do Mecanismo de Realocação de Energia, mantém exposição residual relevante ao risco hidrológico, na forma de liquidações de energia e pagamento de penalidades referentes ao GSF. A partir de 2023, a redução da garantia física do projeto é compensada por contratos de compra de energia no mercado bilateral até 2039, o que mitiga a exposição do projeto ao PLD.
No cenário de rating da Fitch, os Índices de Cobertura do Serviço da Dívida calculados são baixos a curto e médio prazos, o que restringe as classificações das debêntures em virtude da reduzida capacidade de o projeto absorver impactos adversos adicionais até 2026. No entanto, a empresa possui saldo de caixa favorável de R$ 1,4 bilhão em setembro de 2022, incluindo contas reservas e apresenta flexibilidade de seu cronograma de investimentos, reduzindo a pressão na geração de caixa em um ano específico, de acordo com suas necessidades.
Para a agência, um suporte adicional dos acionistas, com aumento de liquidez do projeto pode levar a uma ação positiva do rating da geradora ou elevação. Por outro lado, uma liquidez insuficiente para honrar os pagamentos do serviço da dívida a curto e médio prazos pode acarretar uma ação de rating negativa ou rebaixamento
