A agência de classificação de risco S&P Global Ratings alterou os ratings de crédito de emissor e de dívida da Light SESA de brA- para brBB- e o de curto prazo da companhia de brA-2 para brB. Adicionalmente, a S&P incluiu todos os ratings da Companhia na listagem CreditWatch com implicações negativas.

A S&P acredita que as operações da Light permanecem viáveis, uma vez que os fundamentos do seu negócio não mudaram. Segundo a agência, a companhia opera sobretudo no segmento de distribuição e geração de energia, que geram fluxos de caixa previsíveis e se beneficiam do reajuste das tarifas pela inflação. Ela também espera que a empresa gerará fluxos de caixa operacional positivos de cerca de R$ 600 milhões em 2023 e R$ 1,1 bilhão em 2024, isso já incorporando níveis elevados de perda, enquanto os indicadores de qualidade de serviço seguem em cumprimento com os patamares regulatórios.

Entretanto, a agência de risco acredita que, na ausência de uma estratégia mais efetiva e transparente em relação à renovação de sua concessão e à sua estrutura de capital, enxerga que o caixa da Light será consumido ao longo dos próximos 12 ou 18 meses para fazer frente aos seus vencimentos de dívida, que somam R$ 820 milhões em 2023, R$ 2,2 bilhões em 2024 e R$ 2,3 bilhões em 2025. Assim, o rebaixamento também incorpora a visão de que a estrutura de capital da companhia pode se tornar insustentável com o gradual consumo de sua posição de caixa.

Já o CreditWatch negativo reflete as incertezas sobre a deliberação dos detentores da 3ª e 8ª emissões de debêntures sobre a possível declaração de vencimento antecipado, a qual pode acionar as cláusulas de aceleração cruzada de outras emissões do grupo, podendo assim levar a um a aceleração das dívidas da companhia.

Alterações no rating

No dia 03 de fevereiro, a S&P já havia rebaixado a nota de crédito da Light. A revisão ocorreu após o anúncio da Light referente a contratação a consultoria Laplace Financas para explorar possíveis estratégias financeiras a fim de melhorar sua estrutura de capital.