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A agência de classificação de risco Fitch Ratings reafirmou o rating em escala nacional de longo prazo da Alupar e de suas emissões de debêntures em AAA (bra) e o rating em escala internacional, para moeda estrangeira em BB+ e para moeda local em BBB-, com perspectiva estável tanto para o rating em escala nacional, como para o rating em escala internacional, refletindo a perspectiva do rating soberano do Brasil.
Segundo a Fitch, os ratings da Alupar refletem o baixo risco de seu negócio, devido à sua diversificada carteira de ativos de transmissão de energia elétrica no Brasil, setor que apresenta receitas previsíveis e margens operacionais elevadas. Ainda de acordo com a Agência, a empresa também se beneficia de sua atividade de geração, o que contribui para diluir riscos operacionais e regulatórios. O grupo deve continuar reduzindo a alavancagem e apresentando fluxo de caixa livre (FCF) positivo nos próximos anos, à medida que os investimentos diminuem. O IDR em moeda estrangeira é limitado pelo teto-país do Brasil (BB+), enquanto o ambiente operacional brasileiro limita o IDR em moeda local.
A Fitch acredita que a Alupar deve apresentar FCF positivo em torno de R$ 800 milhões em 2024 e média anual de R$ 1,1 bilhão em 2025–2026, devido à redução de investimentos e com base em uma distribuição de dividendos correspondente a 50% do lucro líquido. O cenário-base considera R$ 643 milhões em investimentos em 2024 e média anual de R$ 342 milhões no triênio seguinte, significativamente abaixo da média anual de R$ 1,6 bilhão de 2020 a 2022 e da estimativa de R$ 680 milhões em 2023.
A agência também afirmou os IDR (Issuer Default Ratings – Ratings de Inadimplência do Emissor) de longo prazo em moeda estrangeira BB+ e em moeda local BBB- da subsidiária Alupar Chile e o rating nacional de longo prazo AAA(bra) da Foz do Rio Claro e de suas debêntures locais em circulação no mercado. Além disso, a Fitch afirmou o rating nacional de longo prazo AA+(bra) da subsidiária da Alupar Amazônia Empresa Transmissora de Energia (AETE) e de suas debêntures locais em circulação.
De acordo coma Fitch, os ratings da Alupar Chile e da Foz do Rio Claro refletem principalmente os elevados incentivos legais da Alupar para lhes prestar suporte, enquanto a classificação da AETE é beneficiada por incentivos operacionais medianos.
